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经济参考报记者 向家莹
2026年以来，保障资金在成本市集握续加码布局。港交所日前流露信息夸耀，祥瑞东谈主寿以每股6.05港元均价增握1215.2万股农业银行H股股份，总共斥资约7352万港元，握股比例由20.96%飞腾至21%。同月，祥瑞东谈主寿还增握中国东谈主寿H股1261.5万股，握股比例进一步升至11.07%。中国东谈主寿旗下居品插足中国祥瑞前十大鼓动，新华保障旗下两个账户踏进中国东谈主保前十大畅达股鼓动。从传统价值凹地到高成长科技赛谈，险资的权利钞票建树正从“固收独大”加快转向“固收+权利”的平衡布局。
低利率倒逼建树转向
刻下市集环境对险资组成深刻影响。近段时候，10年期国债收益率握续保管在1.75%关隘下方，永恒低于保障居品预定利率，增大了险企的利差损风险。在这一配景下，具备高股息、低波动特色的银行股和保障股，成为险资对冲风险的优质类红利钞票。
人人分析指出，银行股频频具有较高的股息率和闪现的盈利智商，好像为保障公司提供握续的现款流收入，这对于需要如期支付保单利益的险企来说尤为重要。银行行动金融体系的中枢，其股票相对其他行业频频具有更低的风险。至于保障股，保障公司对行业有深入了解，能更好地评估和经管投资风险。同期，增握同行股份也有助于酿成行业内的策略息争干系。
在业内看来，“同行互买”的升温具有深刻兴致。通过相互握有股份，不错增强市集对于保障公司的信心，晋升整个行业的市集评价；在公司惩处方面，可能促使更多息争与酌量，提高行业的透明度和法式性。上述行业人人展望，这一建树趋势会延续一段时候，因为它允洽保障公司追求永恒闪现答复的需求。
华泰证券研报分析以为，刻下险资权利仓位处于历史较高水平，市集波动对权利投资收益产生影响。怎样平衡永恒收益与短期波动之间的干系，成为险资的伏击考量要素。红利策略恰能提供一种灵验解法：在不裁汰权利仓位的情况下，拖拉权利钞票波动对盈利的影响，同期增厚现款投资收益率。2026年，险资仍将自傲奉行红利策略。
权利上限握续松捆
增配权利钞票仍是2026年险资投资的干线。记者采访发现，不少险资机构已主动晋升权利钞票投资比例上限。
“咱们见效向总行苦求提高权利投资比例上限，面前最高上限跳跃25%。权利投资比例上限经由屡次上调，照旧从12.5%上调至25%以上。”一家银保系保障资管公司的高管对记者涌现，“面前公司权利类钞票投资比例不到20%，还有进一步晋升的空间。”上海一家大型险资机构权利投资的肃肃东谈主也暗意：“提高权利钞票建树比例上限，是行业举座的发展趋势，咱们本年将适当晋升权利钞票投资的限制和比重。”
政策“松捆”与业务需求酿成共振。2025年4月，金融监管总局发布《对于调遣保障资金权利类钞票监管比例连络事项的见告》，将部分档位偿付智商富裕率对应的权利类钞票比例上调5%，上限最高提至不跳跃50%。自政策“松捆”以来，险资权利钞票投资占比不绝晋升。金融监管总局数据夸耀，箝制2025年四季度末，财产险公司股票钞票账面余额占比约9.39%，较2025年一季度末晋升1.83个百分点；东谈主身险公司股票钞票账面余额占比约10.12%，较2025年一季度末晋升1.69个百分点。
与此同期，欠债端的结构性变化也在推动钞票端策略调遣。连年来，险企握续加多分成险销售占比，2025年大部分险企分成险销售占比过半。险企投资收益越高，分成智商就越强，这进一步强化了增配权利钞票的能源。
中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔测算，在中性假定下，2026年全年增量险资资金约7133亿元。
长线资金掘金港股
在信守红利建树策略的基础上，险资正将更多眼神投向以新质分娩力为代表的科技规模。港股IPO市集成为不雅察险资科技布局的亮眼窗口。
2026年一季度，港股市集阐明活跃，共有40家企业挂牌上市，总共募资近1100亿港元，募资额赓续位居全球第一。在此配景下，保障资金以典型的耐性成本姿态密集参与新股基石配售。
从参与主体看，泰康东谈主寿、祥瑞东谈主寿、全球东谈主寿、阳光东谈主寿、新华钞票经管等险资机构集体入局，心事东谈主工智能、半导体、生物医药等硬科技赛谈。其中，泰康东谈主寿最为活跃，开年仅一个多月便以泰康东谈主寿为主体参与壁仞科技、智谱、瑞博生物、稀宇科技、兆易改进、鸣鸣很忙、东鹏饮料等7家港股新股基石配售，累计获配资金达9.49亿港元。此外，新华钞票经管参与华勤本事H股IPO基石投资，泰康东谈主寿、阳光东谈主寿担任群核科技基石投资者，鉴识投资1300万好意思元和1000万好意思元。
在业内东谈主士看来，险资加码港股IPO基石投资有三大中枢运行。其一，钞票建树结构重塑——险资亟须增配权利钞票以增厚永恒收益，而港股IPO基石配售订价了了、锁如期法式闪现，是权利增配的优质旅途。其二，优质观念供给扩容——年内无数硬科技、生物医药、数字经济及新经济龙头密集赴港上市，为险资长线布局提供富裕空间。其三，投资属性高度匹配——基石投资配售规定透明、握股闪现，与保障资金审慎稳健、久期匹配的资金属性高度契合。
以AI为代表的产业变革正在开释重大的投资机遇。东谈主保钞票权利投资部总司理田刚以为，科技产业处于握续飞腾的景气周期，在各个细分规模和产业链轮番正在或者有望深度参与的上市公司值得高度喜爱。从静态的单一高股息筛选，到动态的“股息可握续+戒指成长”复合策略，险资的权利投资框架正在迭代升级。
从永恒投资生态看，保障资金行动永恒资金入市的骨子功能正在被重新界说：不再是市集的被迫参与者，而是为实体经济，相等是科技改进实盘配资平台_股票配资门户交易说明，提供源流流水的“耐性成本”主力军。正如分内外洋保障接头垄断搭伙东谈主周瑾所言，绝大多数保障机构倾向于保握或进一步加多股票与基金仓位，这体当今“慢牛”周期内的策略遴荐。而对于成本市集而言，每年数千亿元的增量险资正在成为不行或缺的中永恒力量。
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